业内曝投资人投差项目吃回扣

中国互联网投资市场迎来两年来*寒冷的季度。

据ChinaVenture投中集团统计数据，今年第三季度互联网行业(不含移动互联网)披露投资案例仅22起，相比上季度下降26.7%，达到2010年以来的*低水平。互联网企业IPO更是交出白卷，除中国手游以不**的方式在纳斯达克艰难上市外，无一互联网公司成功上市。

电商***为活跃

**的亮点出现在电商领域，阿里巴巴集团回购雅虎持有股份交易完成，并引入中投、中信资本、国开金融、博裕资本等PE机构，涉及金额20亿美元。

除此之外，三季度**金额*大的一起案例为大众点评网(微博)，8月份获得新一轮6000万美元**。总体来看，目前投资者对于互联网企业估值较为谨慎，投资金额也很保守，达到千万美元级别的案例仅有9起。

2012Q3中国互联网行业千万美元级别以上投资案例　　从细分领域看，电子商务领域*为活跃，披露案例9起，占比40.9%，其中包括两家垂直B2C——天品网和酒仙网，B2B电子商务平台马可波罗获英特尔注资，大众点评网、街库网、到喜啦则是专注细分领域的O2O概念电商平台。此外，电商入口型网站返还网本季度获险峰华兴及真格基金数**美元投资。

除电商外，行业网站披露案例3起，分别是教育行业的传课网、体育行业的虎扑体育和科技媒体虎嗅网。网络社区领域，本季度**包括蚂蜂窝、蘑菇街、暖暖。投中分析认为，这些网站均关注垂直细分领域或特定人群，显示出目前互联网领域深度挖掘的投资趋势。

IPO窗口紧闭 业内曝投资人吃回扣

IPO方面，2012年至今仅有4家中国互联网公司(环球市场、人民网(微博)、唯品会、三六五网)在全球资本市场实现IPO，且均为上半年上市，而第三季度则无互联网企业IPO案例披露。

在排队IPO企业中，今年年初曾提出上市申请的盛大文学、易传媒目前仍在排队当中，拉手网则已撤销IPO计划，多玩YY母公司欢聚时代今日刚刚向SEC提交IPO申请。

投中集团分析说，尽管第二季度披露后多数互联网公司业绩依然保持增长，但中概股在二级市场表现疲软。从整体来看，中国公司估值仍普遍处于被低估状态。

“PE盛宴已结束，VC、天使也很难，对投资的未来感到悲观，打工的投资经理该怎么办? ”浙商创投高级投资经理李军华在微博爆料称，由于投资业陷入寒冬，很多投资人已经开始靠投烂项目吃回扣赚钱。不过，他并未直接点出人名。

景林资产副总裁陈尘表示，虽然李军华的说法很犀利但也是现实，主要原因是*近几年投资业进入壁垒太低，机构投资压力大，尤其是在很多人民币投资机构和企业战略投资部门。“投资本来是做事业，现在很多人都变成做生意，低买高卖。”

一位VC人士对新浪科技表示，投资人拿回扣的问题在投资界一直都存在，并不是刚刚出现的问题。只不过现在IPO遇冷，投资人退出困难，拿回扣的问题开始变得愈加严重。

“投资人收入构成是基本工资+项目提成。但去年以来，资本市场很冷，IPO几乎停滞，并购也不活跃，投资人退出困难。很多投资机构从副总裁到投资经理一年到头只是拿了基本工资，没有任何提成，所以就开始打歪主意。”上市VC人士说。

他解释说，VC一般是采用作坊式的运作方式，对投资人的管制并不严格，如果该投资人和被投公司的创始人关系密切，串通起来，投差项目吃回扣就很容易操作。“当然，这必须要是有一定级别的中高层。中资背景的投资机构基本工资往往较低，发生吃回扣的事情也相对较多。”他补充说。