彭旭:下半年看好哪些行业

“大盘越往上走，震荡越剧烈，风险也越大，这两个月的走势已经验证了这一点。4000点之上，普通投资者更要重视风险控制，应降低股票的投资比例，加大对基金的投资比重。”中邮创业基金投资总监兼中邮核心成长基金经理彭旭在上周日举办的北青**课堂上强调。

彭旭提醒投资者，4500点之上只有六七十只股票值得长期投资，即使是蓝筹也可能出现泡沫，就像今年上半年垃圾股泡沫一样，所有的股票价格一旦超过内在价值，都蕴藏着风险。那么，投资者该如何把握下半年的市场机会呢?

下半年将以结构性调整为主

对于目前的股市来说，*大的不确定性仍旧是来自于政策面。彭旭指出，下半年货币政策对量的紧缩将**是调控的核心所在，调控的**是调控“短板”即薄弱环节，而不是全面地调控。所以，下半年仍然是以结构性的调整为主，控制经济继续加速，而非进行总量的全面紧缩。

目前我们可以看到的宏观调控的手段主要是加息、环保节能、QDII、特别国债和出口退税调整等等，但彭旭认为，这些政策**的目的不是针对股市，而是为了增强经济长期持续增长能力、增加就业、稳定物价和保持**收支平衡。虽然短时间内会引发“阵痛”，导致企业成本上升、**下降、投资增速减缓，但有利于**企业发展，抑制盲目投资和恶性通货膨胀，从而平稳物价和股市，投资风险也大大降低。“宏观调控只是短期阵痛。经过调整后，我国经济长期增长趋势不变。牛市五大要素向好，投资者信心**将推动牛市长期持续。”彭旭总结说。

继续看好装备制造行业

在这样的大背景下，机构都比较看好哪些行业?

彭旭表示，下半年仍继续看好装备制造行业。他表示，我国不断推进的重工业化的进程将带来装备制造行业的利润增长，该行业产品出口量的迅猛增加反映了国内机械产品**竞争力的逐步提升，“可以关注行业的**、子行业的**，这些企业将从中国的**企业成长为世界性的**企业。”彭旭说。

彭旭分析，2007年造船行业整体运营良好，目前的订单就已持续到了2010年，而**航运景气周期至少可持续到2012年;港口集装箱起重机械行业的景气周期也将延续到2010年;铁路装备行业发展前景广阔;数控机床行业也面临发展机遇;而工程机械出口景气也将持续向好。

另外，彭旭表示，随着我国经济的发展，航空、航天、卫星等军工行业也仍将保持相当的增长速度。

钢铁仍存在长期上涨空间

“在目前A股市场上，钢铁行业可以说是**没有被重估的行业。每年的稳定分红，显示出钢铁行业很好的现金流情况。因此，钢铁行业仍属低估，依然具有长期上涨空间。”彭旭强调。

彭旭指出，由于2004年以来国家对钢铁行业的宏观调控，2006年钢铁行业产能进入投放高峰阶段，2007年新增产能呈下降趋势。而与此同时，重工业化加剧了对钢材的需求，呈稳步逐年上升趋势，钢铁行业的景气周期延长。另外，较大的国内外差价使得钢材出口将保持增长，大大缓解国内钢铁行业产能过剩压力，支撑国内钢价维持高位运行。此外，从国家战略和环保节能要求看，未来钢铁行业的集中度需要提高，行业内整合势在必行，这也将为行业**带来良好的发展机遇。

此外，中邮创业基金还看好人民币升值、流动性过剩和良性通货膨胀驱动下的热门行业以及牛市中成长性*好的证券行业。

彭旭具体指出，具有金融属性的行业以及符合消费增长方向的行业将具有更大的需求增长潜力，成为主要受益行业;房地产、有色金属、金融行业、商业零售、医疗保健用品及服务类、家庭设备用品及服务类、住房相关的家具类和建筑装潢材料类、汽车等行业的消费增长将获得进一步提升。

课堂问答

问：如果熊市到来，是否意味着投资者应把基金赎回?

答：未来A股市场熊市和牛市将没有明显的分水岭。2006年之前股市多年的下跌，主要是由于市场的不完善造成的。在经历过股权分置改革之后，未来的A股市场将会更加健康地发展，因此未来只有熊股和牛股之分。对于投资者而言，投资基金主要追求的是投资带来的复合收益率。即使宏观经济开始减速，基金经理也会找到新的投资机会。建议个人投资者在投资基金时不要择时，择时是很痛苦的。同时在未来的几年中，个人投资者也应该降低心理目标收益率。