万佳百货易主扩张有了保障

万科1991年开始创办万佳百货，经过10年苦心经营，万佳百货不仅使深圳华强北成为*繁华的商业区之一，自身也成为深圳本土零售业的典范。

万佳的成功，在给深圳市民带来方便的同时，也给万科带来经济和形象效益。由于此次转让的受让方为万科**大股东中国华润总公司及其附属公司，属于重大关联交易，转让定价参照了目前国内上市公司新股*次发行的定价原则。以2000年度经审计万佳净利润3529万元为基准，以18倍市盈率计算出万佳市值为6.3522亿元人民币。万科及其附属公司持有万佳72%股权，合交易金额4.573584亿元人民币。

本次转让预计可使万科2001年度净利润增加1.7150亿元。据了解，近年国内商业零售和贸易类上市公司新股*次发行的市盈率约在18倍至23倍之间。因万佳为非上市公司，且被转让的股份为非流通法人股。一般认为，目前的定价有一定合理性。据万科方面介绍，出售万佳主要是想做大房地产主业。

另外，下半年万佳预计将有5家分店分别在深圳、广州、中山和珠海开业，每家分店开业所需资金约在3000万至5000万元之间，而万科也没有足够资金支持万佳的扩张。

而此次万佳股份转让的受让方中国华润总公司是香港华润集团的母公司，其资产是100%控制的华润集团有限公司。中国华润总公司及其全资控股华润(集团)有限公司2000年合并总资产为人民币600多亿元，并拥有*额的现金资产，分销是该集团支柱性业务之一。因此，华润成为万佳大股东后，将使万佳的扩张得到足够的资金支持。据了解，此次转让方案尚需股东大会批准方能实施。