摩根士丹利下调新浪微博目标股价至20美元

腾讯科技讯3月4日消息，投资银行摩根士丹利周四发布投资者报告，将新浪微博(纳斯达克证券代码：WB)2016年、2017年和2018年的非美国通用会计准则净利润预期分别下调17%，4%和4%，并将目标股价从22美元下调至20美元。摩根士丹利指出，下调新浪微博未来三年的净利润预期，主要受该公司营收增速放缓的影响。

摩根士丹利下调新浪微博目标股价至20美元

以下为报告内容摘要：

新浪微博2015年第四季度的业绩符合预期，2016年**季度疲软的业绩预期也在我们的预计范围之内。与阿里巴巴集团协议的不确定因素极大的影响到了该公司股价;强劲的中小企业广告业务营收将推动着新浪微博未来的成长。

2015年第四季度业绩符合预期，2016年**季度预期疲软：

新浪微博第四季度的营收同比增长了42%，达到1.49亿美元，处于公司预期的**，符合我们的预期。新浪微博预计，公司**季度营收将在1.11亿美元至 1.16亿美元，中间值较我们的预期高出3%，同比增长15%至20%。新浪微博营收增速的下滑，主要受与阿里巴巴集团签订的战略协议已于2016年1月到期，预计未来来自阿里巴巴集团营收将会减少的影响。

中小企业广告成为主要增长推动力：

尽管来自阿里巴巴集团的营收将会减少，但我们预计受中小企业广告营收的推动，新浪微博非阿里巴巴集团广告营收仍将在2016年强劲增长。我们预计，新浪微博非阿里巴巴集团营收所占公司营收的比例，将会从2015年的54%上升至2016年的73%。这将会多元化新浪微博的广告主数量，为公司长期的发展奠定基础。

新浪微博Feed广告在第四季度依旧保持在2.7%这一较低的水平，略高于第三季度的2.3%，每千次展示计价(CPM)为人民币18元。我们认为随着越来越多的广告主开始通过新浪微博的即时竞价系统开始竞价，新浪微博有充足的空间增加广告上传数量，提升价格。

视频广告将在2016年下半年铺开：

新浪微博已从6家测试该公司视频自动播放广告的品牌广告主处得到了积极的结果。我们预计新浪微博将在2016年下半年初极大规模的铺开这一产品。一旦开始稳定，视频广告将享有更高的价格和更好的用户参与度，这也会提升新浪微博的每千次展示计价标准，并改进用户的平台体验。

维持新浪微博“增持评级”：

我们将新浪微博2016年、2017年和2018年的非美国通用会计准则营收预期分别下调9%、7%和4%，将净利润预期分别下调17%，4%和4%，主要反映出来自阿里巴巴集团的营收减少给新浪微博业绩构成的影响。基于此，我们把新浪微博的目标股价从22美元下调至20美元。

新浪微博股价近期的疲软走势，主要受与阿里巴巴集团续签协议的不确定性，以及2016年业绩预期的疲软影响。新浪微博当前的股价为2016年每股收益预期的31倍，市盈率相对**增长比率为0.5倍，极大的低于国内和海外同行(市盈率相对**增长比率平均为0.9倍)。我们维持新浪微博股票“增持”评级，意味着该公司股价拥有37%的上行空间。

新浪微博股价周四在纳斯达克证券市场常规交易中大涨1.38美元，涨幅为9.48%，报收于15.93美元。过去52周，新浪微博*低股价为8.78美元，*高股价为20.70美元。按照周四的收盘价计算，新浪微博的市值约为33亿美元。